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USDA如期大幅上调出口下调库存,美玉米价格大涨;后期或仍将有100美分/蒲以上涨幅

发布时间:2020-11-11      阅读数:

者:孟金辉

从业资格号:F3033796



1110日, USDA发布了最新的供需报告,大幅上调出口,同时下调了单产、总产、期末库存(出口上调、单产总产结转库存下调幅度都远超市场预期,大幅利多),美玉米主力合约继续大涨;1110日收盘,美玉米2103月合约涨14.375美分/蒲,市场预期基金当日买入美玉米7.5万手!

就如同上期报告所讲:其实美国资金这个大厨,一直在料理中国大量买入这道大餐,USDA下调、单产、总产、结转库存同时大幅上调出口,不过是USDA这位最佳助手添加各种佐料,让主菜显得更加美味可口!

2020/21年度:美玉米面积为9100万英亩,与上月预估数一致;收获面积8250万英亩,与上月预计数一致;单产175.8/英亩,较上月预计数178.4下调2.6/英亩,市场预估数据的均值在177.7/英亩;总产145.07亿蒲,较上月预计数147.22下调2.15亿蒲,市场预估数均值在146.59亿蒲。单产和总产下调幅度明显超市场预期。

:美国玉米面积单产总产变动情况



数据源:盛达期货研究院

2020/21年度,美玉米饲用需求为57亿蒲,较上月预期数减少7500万蒲(似有低估嫌疑,中国大量购买了美国的猪肉、牛肉、鸡肉,这个后期也会在平衡表中逐步体现)。美玉米食用和工业用需求为64.75亿蒲,较上月预计数一致。

:美玉米食用与饲用需求情况


数据源:盛达期货研究院

20/21年度,美玉米出口为26.5亿蒲;比上月预期数上调3.25亿蒲,同比增幅49.04%全球只有中国这个古老而神奇的国度能带来这么大的需求变化。中国强调自身粮食安全是对全球负责的大国担当!)。USDA终于不再矜持。本月初,美国农业部FAS发布的一份报告指出,“2020/2021年度中国玉米进口量的预测将从700万吨增加到2200万吨。这一跳跃是由于库存不足以满足当前的需求。持续上涨的国内玉米价格也将推动中国20/21年度的额外进口需求。

截至2020年11月5日当周,美国玉米出口检验量为690,079吨,前一周为740,612吨。2019年11月7日当周,美国玉米出口检验量为581,856吨。本作物年度迄今,美国玉米出口检验量累计为7,576,894吨,上一年度同期4,344,347吨。同比增加323万吨,增幅74.41%

:美国玉米出口情况


数据源:盛达期货研究院

饲用需求下降、出口增加;20/21年度,美玉米总需求148.25亿蒲,较上月预估数上调2.5亿蒲。实际上,由于出口需求骤增,20/21年度,美玉米总需求已经超越2017/18年度,成为历史最高年度!

:美国玉米需求变动情况


数据源:盛达期货研究院

USDA20/21年度供给增速降为6.51%(上月8.09%),已经低于需求增速6.75%

:美玉米季度库存情况


数据源:盛达期货研究院

其实市场对本月报告会下调库存是有一定预期的。

后期,美玉米将延续涨势。动力或来自于:乌克兰出口能力因干旱而削弱、中国的部分原本来自于乌克兰的进口或被迫转向美国、南美天气、美玉米需要涨价来吸引21年增面积、隔壁班美豆上涨的溢出效益等等。

那美玉米后期的高点将高致何处?

老孟个人预计,美豆后期或能涨至13-14美元/蒲:原因来自于曾经因中国油厂集体因基本面利空而迟迟未点价,美国资金狂推美豆涨幅超过300美分,迫使中国油厂高位点价,也即从10美元/蒲来做为价格起点计算,美豆涨过13美元/蒲的概率不低;目前巴西国内大豆因卖超,已经涨至14美元/蒲。那么按照美豆/美玉米比价2.5来推算,美玉米后期或能涨至5.2-5.6美元/蒲!
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